Nubank: Den digitala banken som utmanar ett helt system

En frustrerad kund som blev en grundare

När David Vélez flyttade till Brasilien för att öppna ett bankkonto möttes han av tung byråkrati, beäpnade vakter och månaders väntan. Erfarenheten väckte ilska, och en idé. Varför fanns det ingen bättre lösning? Svaret blev Nubank, en digital bank byggd från grunden för att vara skalbar, effektiv och framför allt: kundvänlig.

Tolv år senare har Nubank över 100 miljoner användare, varav 60% av Brasiliens vuxna befolkning. Från avgiftsfria kreditkort till en finansiell superapp med konton, investeringar, försäkringar och småföretagslån, allt i mobilen.

Det strukturella övertaget

Traditionella banker behöver kontor, system, och arméer av personal. Nubank behöver en app. Det gör att de har en kostnadsstruktur som är upp till 85% lägre än konkurrenternas. Med över 9000 kunder per anställd (vs <1000 hos traditionella brasilianska banker) är de en av världens mest effektiva banker.

Kombinationen av en enorm underbankad befolkning, hög smartphone-användning och ett oligopol av tröga banker skapade perfekta förhållanden för Nubank att explodera i popularitet.

Kundmakt och viral lojalitet

När legacy-banker försökte ändra regler för att förstöra Nubanks kassaflöde, svarade kunderna med virala kampanjer, protestbrev och tryck på politiker. Staten backade. Nubank hade vunnit mer än en regel—de hade vunnit folkets förtroende.

De behövde aldrig köpa kunder. Över 80% av deras tillväxt är organisk via word-of-mouth. Det ger inte bara låga kostnader utan skapar en community, inte bara en kundbas.

En kodbas för hela kontinenten

Nubank har byggt hela sin plattform på en enda kodbas. Det betyder att de snabbt kan expandera till nya länder, som Mexiko och Colombia, där de redan nått miljontals användare. Med stora andelar av befolkningen fortsatt utan tillgång till finansiella tjänster, kan Nubank dubbla sin kundbas bara genom att upprepa sin modell.

Nyckeltal i jämförelse

Från frustrerad bankkund till 119 miljoner användare

Tillväxten är svår att blunda för. På bara några år har Nubank gått från ett experiment till en av världens största digitala banker, med 118,6 miljoner kunder och nästan lika många aktiva användare. Intäkterna växer i samma takt: 3,2 miljarder USD i omsättning och en räntebärande portfölj på 13,8 miljarder USD som växer med över 60% om året.

Från Brasilien till Mexiko och Colombia växer användarbasen i takt med förtroendet.

Mer värde per kund, till lägre kostnad

Nubank har lyckats med det som traditionella banker bara kan drömma om: att göra varje ny kund mer lönsam över tid, utan att kostnaderna följer med upp.

Månadsintäkten per aktiv kund (ARPAC) har ökat från 0,7 USD till nästan 26 USD efter sju år, en 37-dubbling. Samtidigt har kostnaden per kund rasat till 0,7 USD, tack vare en digital infrastruktur som skalar nästan friktionsfritt.

Det här är kärnan i Nubanks strukturella övertag. Med en kodbas, ingen legacy, och tusentals kunder per anställd kan de växa snabbare, billigare och smartare än någon annan.

Allt växer - men hur mycket tål modellen?

Trots imponerande siffror finns risker:

• Valutarisk: Brasilianska realen har tappat ca 50% mot USD på tio år.

• Regelrisk: Nya räntetak (t.ex. max 100% på kreditkort) kan skada intäkter.

• Kreditrisk: Försämrade lån (≥90 dagar) har ökat till 7% jämfört med sektorns 5,5%.

• Systemrisk: Låginkomstkunder är mer panikkänsliga vid kris = högre risk för "bank run".

Trots dessa orosmoln har de:

• En låg loan-to-deposit ratio på ca 40%, vilket är nämnvärt lägre än konkurrerande banker, även globalt.

• En flytt mot säkrare utlåning: t.ex. lönelån och säkerhetslån, som nu utgör 25% av portföljen.

Ett bolag med mål - och moral

Grundaren David Vélez är mer än en vd. Han avstod personligen från 350 miljoner dollar i aktieutdelning år 2021 för att undvika utspädning för aktieägarna. Det säger något om hans filosofi: att bygga för lång sikt, inte kvartalsvinster.

Revolutionen är bara i sin linda

Nubank har redan ritat om kartan för banksektorn i Brasilien. Nu går de vidare till Mexiko och Colombia, med en teknisk plattform som kan kopieras över hela Latinamerika, och en kostnadsnivå som får traditionella banker att kännas lika smidiga som kontor med faxmaskin.

Men det här är inget bolag för trygghetsnarkomaner. Det är ett case för den som gillar medvind, men inte räds stormar. På 5-10 års sikt? En digital bank med låg friktion, hög lojalitet och kulturell närvaro på gräsrotsnivå är något helt annat än bara ännu ett tillväxtbolag.